מגדל האוצר נבנה במחצית השניה של המאה ה- 18, על הריסותיו של מגדל שמירה צלבני מהמאה ה- 12.
לפי מסורת עממית, הטמין מושל עכו, אחמד אל ג'זאר, את אוצרותיו הרבים במגדל ומכאן שמו.
בתקופת המנדט שימש המגדל כבית מעצר ( לא מאסר ) שבו הוחזקו עצירים מנהליים ועצירים שטרם נשפטו.
על גג המגדל תועדו 170 כתובות: מרביתן בעברית, ומקצתן בערבית ובאנגלית. הן כוללות שמות, תאריכים וסמלים, כגון מנורות ומגני דוד, רובן מעשה ידיהם של אסירים ששהו בכלא בין השנים 1948-1922.